{"id":37634,"date":"2024-04-15T12:30:32","date_gmt":"2024-04-15T17:30:32","guid":{"rendered":"https:\/\/acl.com.ec\/?p=37634"},"modified":"2024-04-15T12:47:55","modified_gmt":"2024-04-15T17:47:55","slug":"subsidios-y-demandas-por-el-iva-plantean-incertidumbre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/subsidios-y-demandas-por-el-iva-plantean-incertidumbre\/","title":{"rendered":"Subsidios y demandas por el IVA plantean incertidumbre de cara al acuerdo con FMI"},"content":{"rendered":"
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t

Subsidios y demandas por el IVA plantean incertidumbre de cara al acuerdo con FMI<\/h2>\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t
Alejandro Arreaza, economista de Barclays, cree que una de las medidas que se implementar\u00e1n en el acuerdo con el FMI ser\u00e1 la reducci\u00f3n de subsidios.<\/strong><\/h5>

La ruptura de relaciones diplom\u00e1ticas de Ecuador con M\u00e9xico sembr\u00f3 algo de incertidumbre en los mercados financieros internacionales, pero las expectativas de que Ecuador concrete un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI)<\/a> siguen altas y, por eso, el riesgo pa\u00eds no ha tenido grandes cambios.<\/span><\/p>

Lo dice Alejandro Arreaza, economista investigador para la regi\u00f3n Andina del banco de inversi\u00f3n Barclays.<\/span><\/p>

Arreaza explica que este episodio diplom\u00e1tico podr\u00eda causar problemas de gobernabilidad a Daniel Noboa en la Asamblea Nacional. Y, con un complicado escenario de gobernabilidad, Noboa tendr\u00eda m\u00e1s dificultades para hacer reformas estructurales, a\u00f1ade Arreaza.<\/span><\/p>

Sin embargo, el economista de este banco de inversi\u00f3n brit\u00e1nico dice ese no es el mayor de los desaf\u00edos de Ecuador en 2024. \u00c9l cree que el mayor reto para el pa\u00eds es cubrir las necesidades de pr\u00e9stamos, que ascienden a USD 10.000 millones.<\/span><\/p>

Y, pese a las tensiones pol\u00edticas de gobernabilidad, Arreaza dice que en los mercados hay altas expectativas de que Ecuador consiga cubrir al menos USD 4.000 millones de esas necesidades, si se firma un programa de cr\u00e9dito con el FMI.<\/span><\/p>

Lo que todav\u00eda plantea dudas en los mercados internacionales es si Ecuador podr\u00e1 cumplir las metas que tendr\u00eda el eventual acuerdo. La reducci\u00f3n del gasto en los subsidios a los combustibles dice Arreaza, es una de esas metas.<\/span><\/p>

\u00bfQu\u00e9 efectos econ\u00f3micos podr\u00eda tener para Ecuador la crisis diplom\u00e1tica con M\u00e9xico?<\/b><\/h5>

Es un evento que agrega incertidumbre, pues ha tenido repercusiones importantes. Una de ellas, la ruptura de coalici\u00f3n que ten\u00eda el Gobierno de Daniel Noboa dentro de la Asamblea.<\/span><\/p>

Quiz\u00e1s eso podr\u00eda generar problemas de gobernabilidad m\u00e1s adelante para Noboa, y se incrementan los riesgos de la capacidad de ejecuci\u00f3n de pol\u00edticas econ\u00f3micas.<\/span><\/p>

Tambi\u00e9n es probable que este episodio dilate en algo las negociaciones de pr\u00e9stamos con multilaterales, porque M\u00e9xico y Ecuador son parte de estos organismos, pero tampoco parece ser un evento suficiente como para causar una ruptura de las negociaciones ya avanzadas.<\/span><\/p>

Si en el directorio del FMI est\u00e1 M\u00e9xico, \u00bfQu\u00e9 tan probable es que Ecuador cierre el acuerdo sin problemas este a\u00f1o?<\/b><\/h5>

Mientras el Gobierno de Noboa mantenga la disposici\u00f3n de avanzar en un ajuste macroecon\u00f3mico, un acuerdo con el FMI es alcanzable.<\/span><\/p>

Adem\u00e1s, hasta ahora Ecuador tiene un aliado estrat\u00e9gico muy importante, que son los Estados Unidos y hasta ahora no hay nada que indique que la situaci\u00f3n cambie. Este es el pa\u00eds que tiene m\u00e1s peso dentro de los multilaterales.<\/span><\/p>

Aunque puede haber algo de descontento en otros pa\u00edses, por la forma en que se han dado los acontecimientos, no creo que sea suficiente como para evitar que se llegue a un acuerdo.<\/span><\/p>

Las negociaciones est\u00e1n concentradas en el plano econ\u00f3mico m\u00e1s que en estos temas pol\u00edticos.<\/span><\/p>

\u00bfQu\u00e9 medidas y compromisos creen que tendr\u00e1 esta nueva carta de intenci\u00f3n con el FMI?<\/b><\/h5>

De lo que se conoce hasta ahora, el programa tendr\u00eda un ajuste compuesto por dos grandes factores. Uno es el de la parte tributaria, que ya se ha avanzado con el aumento del IVA y otras medidas. Y la otra parte importante probablemente venga de una reducci\u00f3n de los subsidios a los combustibles.<\/span><\/p>

Se conoce que el nuevo programa ser\u00eda de tipo Servicio Ampliado del FMI (SAF). Si ese es el caso, es probable que las condicionalidades incluyan tambi\u00e9n alg\u00fan tipo de reforma estructural, por ejemplo, a la seguridad social.<\/span><\/p>

Pero es probable que eso venga en una fase m\u00e1s avanzada del programa, probablemente para el a\u00f1o que viene, luego de las elecciones.<\/span><\/p>

La consulta popular plantea el trabajo por horas, algo que el FMI ha recomendado. \u00bfCree que los resultados de la consulta incidan en la firma del acuerdo?<\/b><\/h5>

Creer\u00eda que no, pero ciertamente, si se da una medida de flexibilizaci\u00f3n laboral, eso puede ayudar en el plano econ\u00f3mico, pero no creo que eso est\u00e9 dentro de las condicionalidades del acuerdo.<\/span><\/p>

Lo cierto es que el resultado de la consulta popular s\u00ed puede tener implicaciones importantes en t\u00e9rminos de gobernabilidad. Ya vimos lo que pas\u00f3 cuando el entonces presidente Guillermo Lasso intent\u00f3 una consulta similar, y los desencadenantes que hubo luego del rechazo a la consulta.<\/span><\/p>

Si el Gobierno de Noboa logra aprobar las preguntas que est\u00e1 planteando, tal vez tendr\u00eda un escenario de gobernabilidad m\u00e1s manejable e incluso podr\u00eda reducir la incertidumbre sobre la elecci\u00f3n de 2025.<\/span><\/p>

\u00bfQu\u00e9 tan probable ven que se cumplan metas del acuerdo con el Fondo, por ejemplo, la de los subsidios a los combustibles?<\/b><\/h5>

Los riesgos de ejecuci\u00f3n de los compromisos del acuerdo no son menores, pero creo que el Gobierno arranca desde un buen punto de partida, parte de la tarea ya est\u00e1 hecha con el alza del IVA y las medidas tributarias tomadas.<\/span><\/p>

Probablemente con eso ya est\u00e9 cerca de la mitad del ajuste se pudiera requerir dentro del acuerdo.<\/span><\/p>

Y la segunda fase, que ser\u00eda el ajuste de subsidios, es algo que tal vez se pueda hacer de una forma m\u00e1s gradual, no tiene que hacerlo aceleradamente.<\/span><\/p>

Se pudiera evaluar mecanismos de compensaci\u00f3n que mitiguen el impacto en sectores vulnerables de la poblaci\u00f3n o en otras \u00e1reas.<\/span><\/p>

\u00bfVen como un riesgo alto que la Corte acepte alguna de las demandas de inconstitucionalidad por el alza del IVA?<\/b><\/h5>

En efecto, hay temas procedimentales que est\u00e1n siendo cuestionados y que generan incertidumbre, precisamente ese es uno de los factores que impiden que el riesgo pa\u00eds baje m\u00e1s.<\/span><\/p>

Si se da una decisi\u00f3n adversa de la Corte en un tema tan importante como el IVA, quiz\u00e1s s\u00ed se pondr\u00eda en riesgo el riesgo el acuerdo con el Fondo y el acceso a financiamiento. El pa\u00eds tendr\u00eda un escenario much\u00edsimo m\u00e1s complicado.<\/span><\/p>

Definitivamente ese es un tema que genera preocupaciones en los mercados, esperamos que en los pr\u00f3ximos meses la Corte aclare un poco cu\u00e1l es el panorama con respecto a ese tema.<\/p>

\u00bfQu\u00e9 otros desaf\u00edos tiene Ecuador en el plano econ\u00f3mico para lo que resta de 2024?<\/strong><\/h5>

En lo econ\u00f3mico, hasta que no se cierre el acuerdo con el FMI, uno de los retos sigue siendo c\u00f3mo se cubren las necesidades de financiamiento del pa\u00eds.<\/p>

Si efectivamente se cierra el acuerdo, entre lo que vendr\u00eda del FMI, m\u00e1s el apoyo del resto de multilaterales, se reducir\u00edan significativamente las incertidumbres sobre las necesidades de financiamiento del pa\u00eds para este a\u00f1o.<\/p>

En Barclays calculamos que las necesidades de financiamiento de Ecuador son de entre USD 9.000 y USD 10.000 millones en 2024.<\/p>

Nuestro estimado es que si se logra el acuerdo con el FMI, alrededor de USD 4.000 millones a USD 4.500 millones vendr\u00edan de multilaterales y la otra parte vendr\u00eda principalmente del resto del mercado interno.<\/p>

Quiz\u00e1s el Gobierno pueda refinanciar algunos de los vencimientos de deuda local y tambi\u00e9n est\u00e1 la posibilidad de que se logre una renegociaci\u00f3n de la deuda con China, que podr\u00eda ser una fuente adicional de financiamiento.<\/p>

\u00bfCon la firma del acuerdo con el FMI Ecuador podr\u00e1 en el corto plazo volver a financiarse en el mercado de los bonos externos?<\/strong><\/h5>

Efectivamente, ha habido un avance significativo frente a c\u00f3mo estaba el indicador del pa\u00eds a finales del a\u00f1o pasado. Hay un movimiento en la direcci\u00f3n correcta, pero queda todav\u00eda un camino largo por andar.<\/p>

La posibilidad de tener nuevo acceso al mercado va a depender de dos cosas: una, que efectivamente se logren cumplir las metas del acuerdo con el Fondo.<\/p>

Y lo otro es la gobernabilidad y la pol\u00edtica dom\u00e9stica. De aqu\u00ed al primer trimestre del a\u00f1o que viene va a estar presente la incertidumbre sobre la elecci\u00f3n presidencial de 2025 y, una vez pasado ese hito, podr\u00eda haber una reducci\u00f3n importante en la prima de riesgo de Ecuador que ayude a poner al pa\u00eds m\u00e1s cerca de los mercados financieros internacionales.<\/p>

El punto m\u00e1s cr\u00edtico son los vencimientos de bonos para 2026 y el reto para el pa\u00eds tendr\u00eda que ser tener acceso al mercado financiero internacional antes de llegar a este punto y evitar entrar de nuevo en un proceso de reestructuraci\u00f3n de la deuda que ser\u00eda m\u00e1s complejo y perjudicial para el pa\u00eds.<\/p>

\u00bfQu\u00e9 expectativas tienen sobre las fechas de cierre del acuerdo? \u00bfSe esperar\u00eda que sea en abril o m\u00e1s tarde por la crisis diplom\u00e1tica con M\u00e9xico?<\/strong><\/h5>

Todav\u00eda estamos en el rango de tiempo esperado, no podemos hablar de un escenario donde haya habido un retraso significativo con respecto a las expectativas que hab\u00edan.<\/p>

Sabemos que lleg\u00f3 una misi\u00f3n a Ecuador hace unos d\u00edas y todo parece indicar que las negociaciones est\u00e1n avanzadas.<\/p>

Nuestras expectativas son que se pueda llegar a un acuerdo m\u00e1s temprano que tarde. De parte de la comunidad internacional tambi\u00e9n hay un inter\u00e9s pol\u00edtico de apoyar a Ecuador en el problema seguridad.<\/p>

Si el acuerdo se da dentro del primer semestre del a\u00f1o creo que estamos dentro de lo que se espera y es manejable. Pero si se demora hasta el segundo semestre tal vez ser\u00eda un poco m\u00e1s preocupante.<\/p>

\u00bfC\u00f3mo cambiar\u00edan las proyecciones de d\u00e9ficit del Presupuesto del Estado si Noboa logra el ajuste pendiente?<\/strong><\/h5>

El ajuste en la parte tributaria ya est\u00e1 considerado dentro de nuestras expectativas. La incertidumbre que queda es sobre la reducci\u00f3n de subsidios, esperemos ver c\u00f3mo y qu\u00e9 tan r\u00e1pido se hace. Esa ser\u00eda la variable que podr\u00eda tener un mayor impacto en el Presupuesto del Estado, pero creo que va a tener m\u00e1s un impacto sobre el d\u00e9ficit de 2025 y no el de 2024.<\/p>

Ya nos estamos acercando a la mitad del a\u00f1o y aunque el Gobierno empiece a\u00a0 hacer ajustes a los precios de los combustibles este mismo a\u00f1o, ya el impacto ser\u00eda m\u00e1s reducido.<\/p>

Se cuestiona que Ecuador vaya al acuerdo 23 con el FMI. \u00bfQu\u00e9 necesita cambiar el pa\u00eds para no tener tanta dependencia de las cartas de intenci\u00f3n?<\/strong><\/h5>

El pa\u00eds tiene la necesidad de solventar dos problemas que son m\u00e1s estructurales, m\u00e1s all\u00e1 de la liquidez de corto plazo.<\/p>

Por un lado, un tema de credibilidad. Ecuador ha incurrido m\u00faltiples veces en eventos de cesaciones de pago o ‘default’ y eso genera un riesgo pa\u00eds estructuralmente alto.<\/p>

El pa\u00eds necesita evitar caer en situaciones de ese tipo de nuevo, probar su capacidad y voluntad de pago.<\/p>

Y, por otro lado, la incertidumbre y la inestabilidad pol\u00edtica es otro factor estructural que limita la capacidad de reducci\u00f3n de la prima de riesgo. La capacidad de construir concesos pol\u00edticos m\u00ednimos ser\u00eda una manera de reducir esa prima de riesgo para Ecuador y que pueda financiarse normalmente en los mercados sin depender tanto de multilaterales.
<\/small><\/p>

Fuente: Primicias Ec<\/a><\/strong><\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Ante cualquier duda, comun\u00edquese con nosotros<\/p>

info@acl.com.ec
(+593) 99 734 9372<\/p>

\u00a1S\u00edganos en Redes Sociales!<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tWhatsapp<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/i>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tFacebook<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/i>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tLinkedin<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/i>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tInstagram<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/i>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\n\t\t\t\t\t\tYoutube<\/span>\n\t\t\t\t\t\t<\/i>\t\t\t\t\t<\/a>\n\t\t\t\t<\/span>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t
\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t
\n\t\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t

Advertencia.<\/strong> El bolet\u00edn de ACL Auditores y Consultores Latam no es ni podr\u00e1 ser utilizado como asesor\u00eda u opini\u00f3n legal, en vista de que se trata de un documento netamente informativo<\/p>\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t

\n\t\t\t
\n\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t<\/section>\n\t\t\t\t<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Subsidios y demandas por el IVA plantean incertidumbre de cara al acuerdo con FMI Alejandro Arreaza, economista de Barclays, cree que una de las medidas que se implementar\u00e1n en el acuerdo con el FMI ser\u00e1 la reducci\u00f3n de subsidios. La ruptura de relaciones diplom\u00e1ticas de Ecuador con M\u00e9xico sembr\u00f3 algo de incertidumbre en los mercados […]<\/p>","protected":false},"author":4,"featured_media":37635,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"image","meta":{"site-sidebar-layout":"default","site-content-layout":"","ast-site-content-layout":"default","site-content-style":"default","site-sidebar-style":"default","ast-global-header-display":"","ast-banner-title-visibility":"","ast-main-header-display":"","ast-hfb-above-header-display":"","ast-hfb-below-header-display":"","ast-hfb-mobile-header-display":"","site-post-title":"","ast-breadcrumbs-content":"","ast-featured-img":"","footer-sml-layout":"","theme-transparent-header-meta":"","adv-header-id-meta":"","stick-header-meta":"","header-above-stick-meta":"","header-main-stick-meta":"","header-below-stick-meta":"","astra-migrate-meta-layouts":"set","ast-page-background-enabled":"default","ast-page-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-4)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"ast-content-background-meta":{"desktop":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"tablet":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""},"mobile":{"background-color":"var(--ast-global-color-5)","background-image":"","background-repeat":"repeat","background-position":"center center","background-size":"auto","background-attachment":"scroll","background-type":"","background-media":"","overlay-type":"","overlay-color":"","overlay-opacity":"","overlay-gradient":""}},"_joinchat":[],"footnotes":""},"categories":[14,23,22],"tags":[],"class_list":["post-37634","post","type-post","status-publish","format-image","has-post-thumbnail","hentry","category-noticias-acl","category-contabilidad","category-economia-finanzas","post_format-post-format-image"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37634","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/4"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=37634"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37634\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":37640,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/37634\/revisions\/37640"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/37635"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=37634"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=37634"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/acl.com.ec\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=37634"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}